Spirale

Spirale emprunte 500.000€ sur WeShareBonds

Spirale est une entreprise spécialisée dans la réparation et la transformation d’ouvrages de travaux publics et de bâtiments et elle adresse en particulier le marché de l’étanchéité. Spirale a été fondée en 1983 et est aujourd’hui dirigée par Christophe Ergand, président, et Maxime Ricard, directeur général.

Spirale a été reprise par le Groupe JEI (1) en 1996 et cédée en juin 2018 au groupe Cemeski (2). Le groupe Cemeski appartient intégralement à la famille Ergand et est notamment composé de la société Sertac, financée par la communauté de prêteurs de WeShareBonds en février 2018 (3). Le groupe Cemeski est dirigé par Christophe et Louise Ergand.

Le savoir-faire des équipes de Spirale consiste à intervenir sur tout type d’ouvrages, parfois sous fortes contraintes d’exécution et de délais liés à l’exploitation ou à l’occupation des locaux (aéroports, gares, immeubles d’habitation…). Les équipes de Spirale livrent une cinquantaine de chantiers chaque année à la RATP (4), principal client de la société. Le carnet de commande pour les exercices 2018 et 2019 est déjà contractualisé et Spirale prévoit une croissance de son chiffre d’affaires de 17% en 2018.

Spirale a réalisé un chiffre d’affaires de 5.9M€ en 2017 (clôture au 31/12/2017), une perte de 125k€ d’EBITDA et un EBITDA « proforma »(5), c’est-à-dire après retraitement des management fees payés à son ancien actionnaire JEI et prenant en compte les management fees à payer à son nouvel actionnaire Cemeski, de 223k€.

Spirale prévoit de réaliser un chiffre d’affaires de 6.894k€ en 2018, en croissance de 17% par rapport à l’exercice précédent (clôture au 31/12/2018), 250k€ d’EBITDA, soit une marge EBITDA/CA de 4% et 454k€ d’EBITDA "proforma" (6), soit une marge EBITDA « proforma »/CA de 7%.

Suite à la cession, l’ancien directeur général adjoint de Spirale, Maxime Ricard est devenu directeur général. Il est arrivé chez Spirale en 2015 après avoir passé plus de 20 ans dans différents groupes d’ingénierie et de construction (SADE, Insituform Technologies…).

(1) Groupe fondé par Jacques Ergand, père du dirigeant.

(2) Dans le cadre de la cession, Spirale a procédé à un abandon des avances en compte-courant (757k€) qu’elle avait faites aux filiales du groupe JEI. Le groupe Cemeski n'a pas de lien capitalistique avec le groupe JEI.

(3) Un organigramme est présenté en partie III.b.

(4) Régie des transports publics parisiens.

(5) Les management fees et autres honoraires dus au groupe JEI qui étaient d’environ 400k annuels seront remplacés par des coûts de 115k€ annuellement dus à Cemeski et à JEI, ce qui permettra une remontée importante de l’EBITDA de Spirale, visible dès l’exercice 2019. Par ailleurs, Spirale conserve des liens opérationnels avec le groupe JEI, en particulier pour la location du matériel de chantier.

(6)Après retraitement des management fees payés à son ancien actionnaire JEI et prenant en compte les management fees à payer à son nouvel actionnaire Cemeski.

Le groupe

Depuis le 15 juin 2018, Spirale est intégralement détenue par Cemeski. Auparavant, Spirale était une filiale du Groupe JEI depuis 1996. Elle a été cédée au groupe Cemeski et les avances en comptes courants faites aux sociétés du groupe JEI ont été abandonnées dans le cadre de la cession.

Cemeski est détenue par la famille Ergand :

Les six enfants, dont Christophe, Baptiste et Louise Ergand*, ont 8% du capital de Cemeski chacun. Dominique Ergand, la mère des enfants, détient 52% des titres de Cemeski mais ne conserve que l’usufruit de ses actions, la nuepropriété ayant été cédée aux enfants. 

*Les trois dirigeants de la société Sertac

L'activité

Spirale réalise une cinquantaine de chantiers chaque année, dont la moitié sont effectués de nuit car ils interviennent dans des lieux publics très fréquentés comme les stations de métro.

Les équipes de Spirale interviennent dans quatre domaines :

• Les structures en béton : les équipes ont pour mission de protéger, renforcer et reprendre des bétons dégradés en utilisant les techniques de projection du béton par voie sèche* ou par voie mouillée ce qui permet de réaliser des formes complexes et de travailler dans les milieux difficiles d’accès. 
• Les structures en maçonnerie : les équipes sont mandatées pour reprendre et refaire les joints des maçonneries et réparer les fissures ;
• Les structures en génie civil : les équipes sont appelées pour réparer les structures métalliques fixes et mobiles ainsi que les fondations (micropieux, clous, tirants d’ancrage et boulons d’ancrage) ;
• L’étanchéité : les équipes renforcent l’étanchéité des ouvrages en sous-sol (parking …) des toitures, des ponts mais aussi des sols industriels et commerciaux. Ils utilisent les méthodes de projection de résines ou de cuvelage**.

*Le béton n’est pas hydraté ce qui permet de faire des approvisionnements ponctuels en sable et s’avère donc utile dans les milieux difficiles d’accès.

**Installation de revêtements destinés à rendre étanches et à consolider les puits, les tunnels …

Spirale a notamment réalisé les traitements d’étanchement de la station de Métro Concorde à Paris en 2016, les travaux de gros-œuvre, étanchéité carrelage et plâtrerie de l’Hôtel Le Littré (Paris, 6^ème arrondissement) en 2015 et les travaux de renforcement de dalle de la tour Courcellor 1 pour Unibail Rodamco en 2013.

Ces métiers sont réglementés en termes de qualité, d’hygiène, de sécurité sur les chantiers, d’approvisionnement et de tri des déchets. Les équipes sont formées au respect de ces réglementations et Spirale est membre de syndicats professionnels spécialisés comme la Fédération Française du Bâtiment (FFB), la Fédération Nationale des Travaux Publiques (FNTP), l’Association pour la Qualité de la Projection des Mortiers et des Bétons (ASQUAPRO), le Syndicat National des Entrepreneurs Spécialisés de Travaux de Réparation et de Renforcement des Structures (STRRES)… Spirale possède également les qualifications QUALIBAT* pour la maçonnerie, l’enduit, l’étanchéité liquide SEL, la peinture et le ravalement … ainsi que les qualifications SNCF pour la consolidation d’ouvrages, l’étanchéité et les travaux spécifiques en tunnels.

Ces nombreuses qualifications sont un gage de sérieux de l’entreprise et sont valorisées dans les appels d’offres.

*Organisme qui ressence les acteurs de confiance du bâtiment.